Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu Çarşamba günü, halka açık şirketlerin iklim risklerini ve ürettikleri sera gazı emisyonlarını ifşa edip etmeyecekleri ve nasıl ifşa etmeleri gerektiğini açıklayan yeni kuralları onayladı. Ancak şirketlerin gereksinimleri, yaklaşık iki yıl önceki orijinal teklife göre daha düşük.
Kurallar, şirketlerin yatırımcılara sera gazı emisyonları ve sel, artan sıcaklıklar ve hava felaketleri nedeniyle karşılaştıkları iş riskleri hakkında bilgi vermelerini zorunlu kılmaya yönelik bir adımı temsil ediyor. Daha önceki ve daha kapsamlı bir öneri, Cumhuriyetçilerin açık tepkisi ve aralarında fosil yakıt üreticilerinin de bulunduğu çeşitli şirket ve endüstrilerin muhalefetiyle karşılandı.
Temel fark: Orijinal teklife göre, büyük şirketlerin yalnızca kendi operasyonlarından kaynaklanan iklime zarar veren emisyonları değil, aynı zamanda bir şirketin sözde “değer zinciri” (her şeyi kapsayan bir terim) boyunca üretilen emisyonları da açıklaması gerekecekti. diğer tedarikçilerden satın alınan parçalardan veya hizmetlerden, ürünleri kullanan kişilerin nihai olarak bunları elden çıkarma yöntemlerine kadar. Bu değer zinciri boyunca yaratılan kirlilik artabilir.
Artık bu zorunluluk kaldırıldı.
Buna ek olarak, en büyük şirketlerin doğrudan ürettikleri emisyonları bildirmeleri gerekiyor, ancak bu yalnızca şirketlerin kendilerinin emisyonları “önemli” veya kârlılık açısından önemli olduğunu düşünmeleri durumunda, bu da şirketlere hareket alanı tanıyan bir kısıtlama. Binlerce küçük şirket muaf tutuluyor; bu, orijinal teklifte listelenen tüm şirketlerin doğrudan emisyonlarını açıklamasını gerektirecek bir başka önemli değişiklik.
Nihai kurallar aynı zamanda şirketlerin yönetim kurulu üyelerinin iklim uzmanlığını açıklama zorunluluğunu da kaldırdı.
Ancak şirketlerin iklim değişikliğiyle ilgili önemli riskleri (örneğin, yükselen deniz seviyeleri ve fırtına dalgalanmaları nedeniyle otel zincirinin sahildeki mülklerine yönelik riskler) açıklamasını gerektiren politika yürürlükte kaldı.
Pek çok şirket halihazırda iklimle ilgili bilgileri açıklıyor ve yatırımcılar zaten bu verileri göz önünde bulundurarak kararlar alıyor. Ancak SEC Komiseri Caroline A. Crenshaw mevcut yaklaşımı “keyfi bir saçmalık” olarak nitelendirdi.
SEC, yeni kuralların, yatırımcıların, şirketlerin sürdürülebilirlik raporlarına gönüllü olarak dahil ettiği ve genellikle doğrulanması zor olan daha iyi, daha karşılaştırılabilir emisyon ve risk verileri taleplerini karşılamak üzere tasarlandığını söyledi. SEC Başkanı Gary Gensler, “Günümüzün kuralları açıklamaların tutarlılığını, karşılaştırılabilirliğini ve güvenilirliğini artırıyor” dedi.
Daha katı açıklama gerekliliklerini destekleyenler, ihmallerin kuralın geneline zarar verebileceğini söyledi. SEC'in eski başkan vekili ve komiseri Allison Herren Lee, iklim değişikliğiyle ilgili daha fazla açıklama yapılmasını isteyen Allison Herren Lee, “Kurumsal lobicilik sayesinde, iklim değişikliğinin gerçek mali risklerinin ifşa edilmesi kültür savaşlarının kurbanı oldu” dedi.
Kasırgalar, sel ve kuraklıklar gibi aşırı hava olaylarını da içeren iklim felaketleri, dünya çapında insanlar ve işletmeler arasında artan kayıplara neden oluyor, tedarik zincirlerini bozuyor ve mahsullere zarar veriyor. Ulusal Okyanus ve Atmosfer İdaresi'ne göre, Amerika Birleşik Devletleri 2023'te her biri en az 1 milyar dolara mal olan 28 hava ve iklim felaketiyle rekor kırdı. Hazine Bakanı Janet Yellen geçen yıl iklim değişikliğiyle ilgili kayıpların “finansal sisteme yayılabileceğini” söyledi.
Senato Bankacılık Komitesi'nin üst düzey Cumhuriyetçisi Güney Carolina'dan Tim Scott, ajansın yetkisini aştığını söyledi. Kendisi yaptığı açıklamada, “En son kontrol ettiğimde, SEC'in iklim bilimcileri istihdam etmeyen bir menkul kıymetler düzenleyicisi olduğunu ve görünüşe göre her büyüklükteki şirkete yüklenen ağır yükleri dikkate almadan hareket ettiğini gördüm” dedi.
Bazı Demokrat milletvekilleri de SEC'in ilk önerisine, bunun küçük çiftçiler için yük olacağına inanarak karşı çıktı.
Kuralları destekleyen Komisyon Üyesi Jaime Lizárraga, son versiyonun hem çok geniş hem de çok kısa olduğunu düşünenlerin eleştirileriyle karşı karşıya kalacağını belirtti. Ancak sonuçta komisyonun “mükemmel olanın iyinin düşmanı olmasına” izin vermemesi gerektiğini söyledi. Kurallar, iki Cumhuriyetçi komisyon üyesinin karşı çıkmasıyla 3-2 oyla kabul edildi.
SEC iklim kurallarını yaklaşık iki yıl önce önerdi. O tarihten bu yana şirketlerden, iş gruplarından ve diğerlerinden potansiyel düzenlemeye ağırlık veren binlerce yorum dikkate alındı.
Birçok şirket, düzenlemelerin külfetli, pahalı olacağını ve yatırımcılara pek yararlı bilgi sağlamayacağını savundu. Cumhuriyetçi milletvekilleri ayrıca iş dünyasının ESG olarak bilinen çevresel, sosyal ve yönetişim ilkelerini benimsemesini de geri çevirdi.
Son haftalarda giderek artan sayıda finans firması kendi iklim taahhütlerini geri aldı; bu da siyasi baskının etkili olduğunu gösteriyor.
SEC nihai kuralları düşünürken, düzenlemeye yönelik muhafazakar zorlukları kabul etme ve sera gazı emisyonlarını düzenleme yetkisi de dahil olmak üzere kurumun yetkilerini sınırlama konusunda istekli olduğunu gösteren bir Yüksek Mahkeme de ağırlık taşıyor.
Columbia Hukuk Fakültesi Sabin İklim Değişikliği Hukuk Merkezi mali düzenleme uygulaması başkanı Cynthia Hanawalt, arka planda gizlenen dava tehdidiyle birlikte SEC'in sağlam bir yasal temele dayalı bir kural çıkarmaya çalıştığının açık olduğunu söyledi.
Değer zinciri boyunca üretilen emisyonları raporlama zorunluluğunun kaldırılması, bazı kurumsal rakiplerin itirazlarına yanıt vererek dava riskinin azaltılmasına kesinlikle yardımcı oldu. “Sanırım yine de bu kurala bir şekilde karşı çıkan fosil yakıt endüstrisi ve ilgili politikacılarla karşı karşıya kalacaklar” dedi.
“Gördüğümüz muhalefet büyük ölçüde ABD'de büyük bir fosil yakıt endüstrisine ve lobiye sahip olmamızdan kaynaklanıyor” dedi. “İşte bu yüzden burada, iklimle ilgili benzer açıklama kurallarını öne süren dünya çapındaki diğer yargı bölgelerinde meydana gelmeyen kadar büyük bir geri adım var.”
ABD Ticaret Odası liderliğindeki iş grupları, daha da ileri giderek şirketlerin tedarikçilerden ve diğerlerinden kaynaklanan emisyonları açıklamasını zorunlu kılan Kaliforniya yasasını engellemek için dava açtı.
Aynı zamanda çevre grupları da nihai kuralların yetersiz olduğu iddiasıyla dava açmaya hazırlanıyor. Sierra Club, “SEC'in nihai kuraldaki temel hükümleri keyfi olarak silmesine karşı çıkmayı” düşündüğünü söyledi. Ayrıca Sierra Club, bunun aynı zamanda komisyonların ilk etapta böyle bir kuralı uygulama yetkisini de savunacağını söyledi; bu, endüstrideki lobi grupları ve muhafazakar politikacılar tarafından karşı çıkılması gereken bir şeydir.
Colorado Boulder Üniversitesi'nde iklim sorunlarına odaklanan finans profesörü Asaf Bernstein, iklimi açıklama kurallarının, iklim değişikliğinin en önemli etkeni olan sera gazı emisyonları üzerinde etkili olabileceğine dair kanıtlar bulunduğunu söyledi. “Diğer ülkelerde açıklama gereklilikleri getirildiğinde, bu açıklamalara yanıt olarak emisyon azaltımları olduğu ortaya çıktı” dedi.
UC Berkeley Hukuk Fakültesi Toplumda İşletme Enstitüsü Direktörü Amelia Miazad, SEC kuralları zorluklarla karşı karşıya kalsa bile, bazı şirketlerin emisyonları ve iklim değişikliğinin yarattığı riskler hakkında gönüllü olarak daha fazla bilgi raporlamaya başladığını söyledi.
“Yatırımcıların bilgisine açık bir ihtiyaç var ve bu nedenle iş dünyasının bu ihtiyaca cevap vermesi gerekiyor” dedi.
Christopher Flavelle Washington, DC'den gelen raporlara katkıda bulunuldu
Kurallar, şirketlerin yatırımcılara sera gazı emisyonları ve sel, artan sıcaklıklar ve hava felaketleri nedeniyle karşılaştıkları iş riskleri hakkında bilgi vermelerini zorunlu kılmaya yönelik bir adımı temsil ediyor. Daha önceki ve daha kapsamlı bir öneri, Cumhuriyetçilerin açık tepkisi ve aralarında fosil yakıt üreticilerinin de bulunduğu çeşitli şirket ve endüstrilerin muhalefetiyle karşılandı.
Temel fark: Orijinal teklife göre, büyük şirketlerin yalnızca kendi operasyonlarından kaynaklanan iklime zarar veren emisyonları değil, aynı zamanda bir şirketin sözde “değer zinciri” (her şeyi kapsayan bir terim) boyunca üretilen emisyonları da açıklaması gerekecekti. diğer tedarikçilerden satın alınan parçalardan veya hizmetlerden, ürünleri kullanan kişilerin nihai olarak bunları elden çıkarma yöntemlerine kadar. Bu değer zinciri boyunca yaratılan kirlilik artabilir.
Artık bu zorunluluk kaldırıldı.
Buna ek olarak, en büyük şirketlerin doğrudan ürettikleri emisyonları bildirmeleri gerekiyor, ancak bu yalnızca şirketlerin kendilerinin emisyonları “önemli” veya kârlılık açısından önemli olduğunu düşünmeleri durumunda, bu da şirketlere hareket alanı tanıyan bir kısıtlama. Binlerce küçük şirket muaf tutuluyor; bu, orijinal teklifte listelenen tüm şirketlerin doğrudan emisyonlarını açıklamasını gerektirecek bir başka önemli değişiklik.
Nihai kurallar aynı zamanda şirketlerin yönetim kurulu üyelerinin iklim uzmanlığını açıklama zorunluluğunu da kaldırdı.
Ancak şirketlerin iklim değişikliğiyle ilgili önemli riskleri (örneğin, yükselen deniz seviyeleri ve fırtına dalgalanmaları nedeniyle otel zincirinin sahildeki mülklerine yönelik riskler) açıklamasını gerektiren politika yürürlükte kaldı.
Pek çok şirket halihazırda iklimle ilgili bilgileri açıklıyor ve yatırımcılar zaten bu verileri göz önünde bulundurarak kararlar alıyor. Ancak SEC Komiseri Caroline A. Crenshaw mevcut yaklaşımı “keyfi bir saçmalık” olarak nitelendirdi.
SEC, yeni kuralların, yatırımcıların, şirketlerin sürdürülebilirlik raporlarına gönüllü olarak dahil ettiği ve genellikle doğrulanması zor olan daha iyi, daha karşılaştırılabilir emisyon ve risk verileri taleplerini karşılamak üzere tasarlandığını söyledi. SEC Başkanı Gary Gensler, “Günümüzün kuralları açıklamaların tutarlılığını, karşılaştırılabilirliğini ve güvenilirliğini artırıyor” dedi.
Daha katı açıklama gerekliliklerini destekleyenler, ihmallerin kuralın geneline zarar verebileceğini söyledi. SEC'in eski başkan vekili ve komiseri Allison Herren Lee, iklim değişikliğiyle ilgili daha fazla açıklama yapılmasını isteyen Allison Herren Lee, “Kurumsal lobicilik sayesinde, iklim değişikliğinin gerçek mali risklerinin ifşa edilmesi kültür savaşlarının kurbanı oldu” dedi.
Kasırgalar, sel ve kuraklıklar gibi aşırı hava olaylarını da içeren iklim felaketleri, dünya çapında insanlar ve işletmeler arasında artan kayıplara neden oluyor, tedarik zincirlerini bozuyor ve mahsullere zarar veriyor. Ulusal Okyanus ve Atmosfer İdaresi'ne göre, Amerika Birleşik Devletleri 2023'te her biri en az 1 milyar dolara mal olan 28 hava ve iklim felaketiyle rekor kırdı. Hazine Bakanı Janet Yellen geçen yıl iklim değişikliğiyle ilgili kayıpların “finansal sisteme yayılabileceğini” söyledi.
Senato Bankacılık Komitesi'nin üst düzey Cumhuriyetçisi Güney Carolina'dan Tim Scott, ajansın yetkisini aştığını söyledi. Kendisi yaptığı açıklamada, “En son kontrol ettiğimde, SEC'in iklim bilimcileri istihdam etmeyen bir menkul kıymetler düzenleyicisi olduğunu ve görünüşe göre her büyüklükteki şirkete yüklenen ağır yükleri dikkate almadan hareket ettiğini gördüm” dedi.
Bazı Demokrat milletvekilleri de SEC'in ilk önerisine, bunun küçük çiftçiler için yük olacağına inanarak karşı çıktı.
Kuralları destekleyen Komisyon Üyesi Jaime Lizárraga, son versiyonun hem çok geniş hem de çok kısa olduğunu düşünenlerin eleştirileriyle karşı karşıya kalacağını belirtti. Ancak sonuçta komisyonun “mükemmel olanın iyinin düşmanı olmasına” izin vermemesi gerektiğini söyledi. Kurallar, iki Cumhuriyetçi komisyon üyesinin karşı çıkmasıyla 3-2 oyla kabul edildi.
SEC iklim kurallarını yaklaşık iki yıl önce önerdi. O tarihten bu yana şirketlerden, iş gruplarından ve diğerlerinden potansiyel düzenlemeye ağırlık veren binlerce yorum dikkate alındı.
Birçok şirket, düzenlemelerin külfetli, pahalı olacağını ve yatırımcılara pek yararlı bilgi sağlamayacağını savundu. Cumhuriyetçi milletvekilleri ayrıca iş dünyasının ESG olarak bilinen çevresel, sosyal ve yönetişim ilkelerini benimsemesini de geri çevirdi.
Son haftalarda giderek artan sayıda finans firması kendi iklim taahhütlerini geri aldı; bu da siyasi baskının etkili olduğunu gösteriyor.
SEC nihai kuralları düşünürken, düzenlemeye yönelik muhafazakar zorlukları kabul etme ve sera gazı emisyonlarını düzenleme yetkisi de dahil olmak üzere kurumun yetkilerini sınırlama konusunda istekli olduğunu gösteren bir Yüksek Mahkeme de ağırlık taşıyor.
Columbia Hukuk Fakültesi Sabin İklim Değişikliği Hukuk Merkezi mali düzenleme uygulaması başkanı Cynthia Hanawalt, arka planda gizlenen dava tehdidiyle birlikte SEC'in sağlam bir yasal temele dayalı bir kural çıkarmaya çalıştığının açık olduğunu söyledi.
Değer zinciri boyunca üretilen emisyonları raporlama zorunluluğunun kaldırılması, bazı kurumsal rakiplerin itirazlarına yanıt vererek dava riskinin azaltılmasına kesinlikle yardımcı oldu. “Sanırım yine de bu kurala bir şekilde karşı çıkan fosil yakıt endüstrisi ve ilgili politikacılarla karşı karşıya kalacaklar” dedi.
“Gördüğümüz muhalefet büyük ölçüde ABD'de büyük bir fosil yakıt endüstrisine ve lobiye sahip olmamızdan kaynaklanıyor” dedi. “İşte bu yüzden burada, iklimle ilgili benzer açıklama kurallarını öne süren dünya çapındaki diğer yargı bölgelerinde meydana gelmeyen kadar büyük bir geri adım var.”
ABD Ticaret Odası liderliğindeki iş grupları, daha da ileri giderek şirketlerin tedarikçilerden ve diğerlerinden kaynaklanan emisyonları açıklamasını zorunlu kılan Kaliforniya yasasını engellemek için dava açtı.
Aynı zamanda çevre grupları da nihai kuralların yetersiz olduğu iddiasıyla dava açmaya hazırlanıyor. Sierra Club, “SEC'in nihai kuraldaki temel hükümleri keyfi olarak silmesine karşı çıkmayı” düşündüğünü söyledi. Ayrıca Sierra Club, bunun aynı zamanda komisyonların ilk etapta böyle bir kuralı uygulama yetkisini de savunacağını söyledi; bu, endüstrideki lobi grupları ve muhafazakar politikacılar tarafından karşı çıkılması gereken bir şeydir.
Colorado Boulder Üniversitesi'nde iklim sorunlarına odaklanan finans profesörü Asaf Bernstein, iklimi açıklama kurallarının, iklim değişikliğinin en önemli etkeni olan sera gazı emisyonları üzerinde etkili olabileceğine dair kanıtlar bulunduğunu söyledi. “Diğer ülkelerde açıklama gereklilikleri getirildiğinde, bu açıklamalara yanıt olarak emisyon azaltımları olduğu ortaya çıktı” dedi.
UC Berkeley Hukuk Fakültesi Toplumda İşletme Enstitüsü Direktörü Amelia Miazad, SEC kuralları zorluklarla karşı karşıya kalsa bile, bazı şirketlerin emisyonları ve iklim değişikliğinin yarattığı riskler hakkında gönüllü olarak daha fazla bilgi raporlamaya başladığını söyledi.
“Yatırımcıların bilgisine açık bir ihtiyaç var ve bu nedenle iş dünyasının bu ihtiyaca cevap vermesi gerekiyor” dedi.
Christopher Flavelle Washington, DC'den gelen raporlara katkıda bulunuldu