Deutsche Bank, Mayıs ayında deklare ettikları Türk lirasında uzun konumlanma tavsiyelerini Jackson Hole toplantısından daha sonra geri çektiklerini söylemiş oldu.
Türk lirasının Ağustos ayında kıymet kaybetmesini beklediklerini belirten banka, Türk lirasının beklenenden yeterli performans gösterdiğini lakin toparlanmanın sürdürülebilirliği ile ilgili kuşkuları olduğunu vurgulayarak şu anlık kur gayelerine ulaştıklarını söylemiş oldu.
Turizmin de Türk lirasının sürpriz yükselişinde tesirli olduğunu söz eden Deutsche Bank, bunun üzücü olmayan yabancı portföy girişleriyle birlikte Türkiye’nin ödemeler istikrarını ve kur düzeyini desteklediğini belirtti.
Türk lirasının yükselişinin arkasındaki ikinci yükselişin carry fırsatlarını pahalandırmak için yapılan girişlerin oluşturudğunun altını çizen banka, global kur oynaklığının azalmasıyla liranın yaz boyunca cazibesinin çok yüksek olduğunu lisana getirdi.
Ağustos ayında enflasyonun yüzde 18,7 olmasını beklediklerini belirten Deutsche Bank, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın sonlu bir mali sıkılaşma alanı olduğunu, makro ihtiyati önlemlere başvurmanın kredi büyümesi ve dolarizasyon ile ilgili daha evvel karışık sonuçlara niye olduğunu vurguladı.
Deutsche Bank’tan TL tavsiyesi
Deutsche Bank Orta Doğu ve Doğu Avrupa Araştırma Müdürü Christian Wietoska, artan enflasyonun TCMB’nin faiz indirimi yapma ihtimalini azaltarak kısa vadede TL için olumlu olabileceğini ve bu olumluluğun büsbütün carry trade’den kaynaklandığının altını çizmişti.
“Daha evvelki periyotlara baktığımızda artan enflasyon iktisat için makûs olsa da faiz indirimi ihtimalini sınırladığı için kısa vadede TL için olumlu. TCMB faizleri indiremez, yabancı durumları yavaşça, carry yüksek ve değerleme hala ucuz gözülüyor” diyen Wietoska, TL’nin yüksek carry trade fırsatından yararlanarak düzgün bir yaz geçireceğini ancak yılın geri kalanında zayıflamaya devam ederek 9,00 düzeyinin üzerine çıkabileceğini söylemişti.
“TCMB için önümüzdeki 2 ay şiddetli geçecektir”
Temmuz ayı enflasyon verisinden daha sonra Bloomberg HT ile yorumlarını paylaşan Wietoska TCMB’nin faiz indirim patikasıyla ilgili beklentilerini şöyleki belirtmişti:
“Merkez Bankası sonucu beklentiler dahilinde geldi, kimse buna şaşırmadı. Karar öncesinde piyasalarda gevşeme döngüsüne erken başlanacağına ait birtakım telaşlar vardı. Son gelen enflasyon verisi üst istikametli gitti ve birçok ekonomist hiç bir hareket beklemiyordu. Odaklanılan şey metindi. Siyaset faizi enflasyonun üzerinde belirleme cümlelerinin çıkarılmasından korkuluyordu. Karar daha sonrasında TL’de ralli gördük. TCMB’nin şahin tarafta ölçülü bir biçimde sürpriz yaptığını söyleyebilirim. Açıklama metni daha evvelki toplantılara emsal geçti.
Hepimiz biliyoruz ki gaye faizleri indirmek. Ne kadar erken olursa âlâ olur lakin enflasyonun buna müsaade vermesi gerekiyor. Enflasyon önümüzdeki 2 ay boyunca daha da artabilir. Bizim iddiamız enflasyonun yüzde 19,2’ye gitmesi tarafında. Bu noktada Merkez Bankası’nın faizleri artırması gerekecek. Merkez Bankası için önümüzdeki 2 ay şiddetli geçecektir. Bizim ana senaryomuz Kasım’da bir faiz indirimi ve Aralıkta bir faiz indirimi tarafında. Lakin Aralık’ta 50 baz puan olacaktır”
Türk lirasının Ağustos ayında kıymet kaybetmesini beklediklerini belirten banka, Türk lirasının beklenenden yeterli performans gösterdiğini lakin toparlanmanın sürdürülebilirliği ile ilgili kuşkuları olduğunu vurgulayarak şu anlık kur gayelerine ulaştıklarını söylemiş oldu.
Turizmin de Türk lirasının sürpriz yükselişinde tesirli olduğunu söz eden Deutsche Bank, bunun üzücü olmayan yabancı portföy girişleriyle birlikte Türkiye’nin ödemeler istikrarını ve kur düzeyini desteklediğini belirtti.
Türk lirasının yükselişinin arkasındaki ikinci yükselişin carry fırsatlarını pahalandırmak için yapılan girişlerin oluşturudğunun altını çizen banka, global kur oynaklığının azalmasıyla liranın yaz boyunca cazibesinin çok yüksek olduğunu lisana getirdi.
Ağustos ayında enflasyonun yüzde 18,7 olmasını beklediklerini belirten Deutsche Bank, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın sonlu bir mali sıkılaşma alanı olduğunu, makro ihtiyati önlemlere başvurmanın kredi büyümesi ve dolarizasyon ile ilgili daha evvel karışık sonuçlara niye olduğunu vurguladı.
Deutsche Bank’tan TL tavsiyesi
Deutsche Bank Orta Doğu ve Doğu Avrupa Araştırma Müdürü Christian Wietoska, artan enflasyonun TCMB’nin faiz indirimi yapma ihtimalini azaltarak kısa vadede TL için olumlu olabileceğini ve bu olumluluğun büsbütün carry trade’den kaynaklandığının altını çizmişti.
“Daha evvelki periyotlara baktığımızda artan enflasyon iktisat için makûs olsa da faiz indirimi ihtimalini sınırladığı için kısa vadede TL için olumlu. TCMB faizleri indiremez, yabancı durumları yavaşça, carry yüksek ve değerleme hala ucuz gözülüyor” diyen Wietoska, TL’nin yüksek carry trade fırsatından yararlanarak düzgün bir yaz geçireceğini ancak yılın geri kalanında zayıflamaya devam ederek 9,00 düzeyinin üzerine çıkabileceğini söylemişti.
“TCMB için önümüzdeki 2 ay şiddetli geçecektir”
Temmuz ayı enflasyon verisinden daha sonra Bloomberg HT ile yorumlarını paylaşan Wietoska TCMB’nin faiz indirim patikasıyla ilgili beklentilerini şöyleki belirtmişti:
“Merkez Bankası sonucu beklentiler dahilinde geldi, kimse buna şaşırmadı. Karar öncesinde piyasalarda gevşeme döngüsüne erken başlanacağına ait birtakım telaşlar vardı. Son gelen enflasyon verisi üst istikametli gitti ve birçok ekonomist hiç bir hareket beklemiyordu. Odaklanılan şey metindi. Siyaset faizi enflasyonun üzerinde belirleme cümlelerinin çıkarılmasından korkuluyordu. Karar daha sonrasında TL’de ralli gördük. TCMB’nin şahin tarafta ölçülü bir biçimde sürpriz yaptığını söyleyebilirim. Açıklama metni daha evvelki toplantılara emsal geçti.
Hepimiz biliyoruz ki gaye faizleri indirmek. Ne kadar erken olursa âlâ olur lakin enflasyonun buna müsaade vermesi gerekiyor. Enflasyon önümüzdeki 2 ay boyunca daha da artabilir. Bizim iddiamız enflasyonun yüzde 19,2’ye gitmesi tarafında. Bu noktada Merkez Bankası’nın faizleri artırması gerekecek. Merkez Bankası için önümüzdeki 2 ay şiddetli geçecektir. Bizim ana senaryomuz Kasım’da bir faiz indirimi ve Aralıkta bir faiz indirimi tarafında. Lakin Aralık’ta 50 baz puan olacaktır”